MONTBLEU FINANCE est une société de gestion de portefeuille pratiquant une gestion opportuniste et discrétionnaire. L'élément déterminant du processus d'investissement repose sur une notation développée en interne par MONTBLEU FINANCE basée sur les 5 critères cumulatifs suivants : la qualité du management de la société, la qualité de sa structure financière, la visibilité sur les futurs résultats de la société, les perspectives de croissance de son métier et l'aspect spéculatif de la valeur. Les valeurs de la zone européenne constituent l’univers d’exposition de la gestion des OPCVM de MONTBLEU FINANCE.

Organisation de l’exercice des droits de vote

Une personne de MONTBLEU FINANCE nommément désignée est en charge de :
- consulter les annonces de tenue d’assemblées des sociétés détenues par les OPCVM, les projets de résolutions ainsi que les recommandations de vote pour chaque résolution émise par des cabinets indépendants (PROXINVEST, ADAM) et ce, si seulement si certaines d’entre elles peuvent faire l’objet de doutes sérieux et fondés quant à la volonté de l’émetteur de léser d’une quelconque manière les intérêts minoritaires;
- de soumettre ces recommandations au gérant responsable de l’OPCVM pour validation;
- d’instruire les votes du gérant selon le mode d’exercice qu’il aura choisi.

Dans le cas où l’assemblée concerne une valeur détenue par plusieurs OPCVM de MONTBLEU FINANCE, une réflexion collective est engagée dans le but de dégager un vote unique pour l’ensemble des portefeuilles gérés par MONTBLEU FINANCE. MONTBLEU FINANCE vote uniquement pour les valeurs dépassant le seuil des 3% de détention sur l’ensemble des OPCVM mais aussi en fonction de l’encours global des dits OPCVM pour autant qu’elle reçoive la documentation relative à ce vote en temps voulu de la part du dépositaire ou de l’émetteur.

En ce qui concerne les entreprises étrangères, MONTBLEU FINANCE tient compte des difficultés pratiques relatives et du coût du vote.

Les principes généraux de la politique de vote
 
L’attention sera focalisée sur les points suivants :

- les décisions entraînant une modification des statuts ;
- l’approbation des comptes et l’affectation du résultat ;

- la nomination et la révocation des organes sociaux ;

- les conventions dites réglementées ;

- les programmes d’émission et de rachat de titres de capital ;

- la désignation des contrôleurs légaux des comptes.

Tout autre type de résolution spécifique que MONTBLEU Finance souhaite identifier

Les actions françaises
MONTBLEU FINANCE tient compte des recommandations de l’Association Française de Gestion (AFG).

Les actions européennes
MONTBLEU FINANCE prend en compte les recommandations de l’European Corporate Governance avant de se prononcer.

Les conflits d’intérêts
MONTBLEU FINANCE assure par une stricte séparation des métiers la prévention d’éventuels conflits d’intérêts.

Le mode d’exercice des droits de vote
MONTBLEU FINANCE privilégie le vote par correspondance, mais elle n’exclut pas de participer physiquement aux assemblées générales.

Les gérants de MONTBLEU FINANCE focaliseront particulièrement leur attention sur les comportements d’entreprise suivants : la continuité du discours, la convergence des intérêts des dirigeants avec ceux des actionnaires minoritaires et enfin la relation de confiance avec le management de l’entreprise concernée. Dans le cas où l’égalité de traitement des actionnaires minoritaires n’est pas respectée, MONTBLEU FINANCE votera systématiquement contre les résolutions bafouant toute égalité de traitement.

Rapport sur la politique de droit de vote pour l’année 2011

Au 31/03/2011, sur les 296  valeurs détenues par les FCP, aucune ne représentait plus de 3% de l’ensemble des OPCVM (seuil de déclenchement de l’exercice des droits de vote de Montbleu Finance).

Toutefois, Montbleu Finance a voté à 10  reprises au cours de l’année en se concentrant sur des valeurs vouées à être détenues à long terme par les Fonds Communs de Placement.

Vote par pouvoir

Détention de 1200  titres Casino  à la date de réception des documents pour l’AG prévue le 15/04/2011 soit 0.09% de l’encours des fonds. Etant donné notre horizon d’investissement long terme sur cette valeur, nous avons donné pouvoir au président.

Détention de 2700 titres Michelin à la date de réception des documents pour l’AG prévue le 13/05/2011 soit 0.09% de l’encours des fonds. Nous avons donné pouvoir au président.

Détention de 3000 titres EULER HERMES  à la date de réception des documents pour l’AG prévue le 20/05/2011 soit 0.22% de l’encours des fonds. Nous avons donné pouvoir au président.

Détention de 19000 titres ACCOR à la date de réception des documents pour l’AG prévue le 30/05/2011 soit 0.63% de l’encours des fonds. Nous avons voté par correspondance en approuvant toutes les résolutions sauf les 17^ème et 18^ème qui autorisent le conseil d’administration à décider d’augmentations de capital avec suppression du droit préférentiel de souscription.

Détention de 27920 titres GROUPE VIAL à la date de réception des documents pour l’AG prévue le 26/09/2011 soit 0.11% de l’encours des fonds. Etant donné la situation particulière de la société (suspension du cours depuis plusieurs mois), nous avons donné pouvoir au président.

Présence et vote à l’AG

Vote à l’AG de L’Oreal le 22/04/2011.. Détention de 5500 actions (2500 dans Montbleu France et 3000 dans Montbleu Cordée) représentant 0.51% de l’encours des fonds. Acceptation de toutes les résolutions.

Vote à l’AG de Havas le 10/05/2011.. Détention de 115 000 actions (65 000 dans Montbleu France et 50 000 dans Montbleu Cordée) représentant 0.46% de l’encours des fonds. Acceptation de toutes les résolutions.

Vote à l’AG d’Hermes le 30/05/2011.. Détention de 3400 actions (900 dans Montbleu France et 2500 dans Montbleu Cordée) représentant 0.68% de l’encours des fonds. Acceptation de toutes les résolutions à l’exception de la 26^ème qui autorise la Gérance sous le contrôle du conseil de surveillance à décider d’une augmentation de capital avec suppression du droit préférentiel de souscritption.

Vote à l’AG de Peugeot le 31/05/2011.. Détention de 5000 actions dans Montbleu France représentant 0.16% de l’encours des fonds. Acceptation de toutes les résolutions.

Vote à l’AG de Proweb CE  le 30/06/2011.. Détention de 6381 actions dans Montbleu France représentant 0.10% de l’encours des fonds. Acceptation de toutes les résolutions.

Montbleu Finance tient à la disposition de tout porteur de part d’OPCVM qui en fait la demande, l’information relative à l’exercice, par la société de gestion de portefeuille, des droits de vote sur chaque résolution présentée à l’assemblée générale d’un émetteur.

Montbleu Finance estime :

-          Avoir respecté les principes fixés dans le document « politique de vote »

-          Ne pas avoir rencontré de situation de conflits d’intérêts lors de l’exercice des votes attachés aux titres détenus par les OPCVM qu’elle gère.